核心提示：2015年中国经济增速将在三季度触底，四季度出现小幅反弹。2015年GDP增速为6.9%，CPI为1.5%。
近日，中国人民大学课题组在京发布的《中国宏观经济形势分析与预测报告（2015年中期）》，预计在稳增长政策强力加码的作用下，2015年中国经济增速将在三季度触底，四季度出现小幅反弹。2015年GDP增速为6.9%，CPI为1.5%。
报告指出，2015年中国宏观经济在各类数据超预期回落中步入新常态的艰难期。一方面总需求增速收缩十分明显，需求不足已开始触及底线；另一方面，中国经济在总体疲软中出现了深度的分化。这标志着中国经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期以及经济增速筑底的关键期已经到来，同时也意味着中国经济在疲软中开始孕育新的生机，在艰难期之中曙光已现，在不断探底的进程中开始筑造下一轮中高速增长的基础。
报告认为，从短期来看，随着5月稳增长政策的全面加码，下半年中国宏观经济将在外贸回升、房地产投资触底以及消费小幅回暖的作用下，于三季度触底，四季度小幅回升。但是，由于宏观经济内生性收缩力量不断强化，去杠杆和去库存不断持续，基层财政困难显化，部分行业和企业盈亏点逆转，“微刺激”效果递减等因素，稳增长政策难以从根本上改变本轮“不对称的W型”周期调整的路径。预计2015年GDP增速为6.9%，CPI为1.5%；2016年GDP增速为6.6%，CPI为1.8%。
对于未来经济发展，报告提出了一系列政策建议。要进一步通过差别化政策推进新兴产业的发展，进一步从体制机制上促进创业创新活动。同时，要在进一步扩大结构性减税的基础上，适度弱化财政收入目标，防止地方政府通过加大税收征收力度和非税收方式，变相增加企业负担。
财政政策方面，报告认为，政府应当在积极推行财税体制改革的同时，建立相应的过渡机制，缓解经济下滑和改革所带来的财政政策传导机制失灵的问题，全面落实积极的财政政策。
货币政策方面，报告建议，应持续采取“适度宽松的货币政策+金融改革+监管强化”的组合，以保证实体经济面临的货币条件指数相对稳定。
【延伸阅读】美媒:中国经济度过最艰难时刻 出现微弱复苏迹象
参考消息网6月12日报道 外媒称，在三次降息并采取了其他一系列宽松措施后，中国经济的改善步伐依然缓慢，凸显出中国今年实现已被下调的经济增长目标所面临的挑战。
美国《华尔街日报》网站6月12日报道称，虽然近日出炉的一系列数据显示出重振经济的措施已经奏效的初步迹象，但从数据中也可以看出，第二季度的经济增幅可能不及第一季度；中国第一季度经济同比增长了7%，为六年最低水平。
综合来看，这些数据凸显出中国在解决地方政府债务以及国内房地产市场下滑问题上所面临的困难。
为了鼓励企业借款、银行放贷，中国央行和政府其他部门已经采取了数轮降息行动和其他一些措施，但中国经济的表现依然不尽人意。
Standard Life Investments经济学家沃尔夫（Alexander Wolf）称，中国传统的制造业和投资出现大幅放缓，而互联网、融资和电子商务等新兴产业出现一定的增长，但增速不够快，难以弥补传统行业疲弱带来的影响。
不过一些经济学家也表示，他们看到了上升势头可能趋近的迹象。麦格理集团（ Macquarie Group Ltd.）经济学家胡伟俊（Larry Hu）称，中国经济已经度过了最艰难的时刻。
统计部门的数据显示，今年前五个月，中国的住宅销售较去年同期增长5.1%，扭转了前四个月下降2.2%的局面。5月份煤炭需求也有所上升，表明用电量在增加。4月份的工业利润也出现了同比增长，扭转了此前六个月的下滑势头。
经济学家表示，今年以来的消费数据稳定，虽然不够亮眼，但依然有力地支持了中国经济。
海宁家纺城（Haining Home Textile Mall）是一座位于浙江的购物中心，这里的家纺零售商超过两千家，去年的销售额为人民币64亿元。该购物中心经理林小忠说，随着房地产市场复苏，而且更多零售商希望将自己与竞争对手区别开来，因此商场租户的生意逐渐好转。
林小忠表示，今年的情况还要好一些，他预计今年的销售额将增长10%。他还称，过去大部分企业都是在模仿别人，如今他们在设计和品质方面都有所进步。
【延伸阅读】外媒:5月工业零售增长加速 显示中国经济企稳
参考消息网6月12日报道 外媒称，2015年第二季度过半之际的几项关键数据显示，中国经济开始企稳。
据英国《金融时报》网站6月11日报道，5月数据显示，中国工业产值和社会零售总额的增长均略微加快。这表明，在6年来增长最慢的一个季度过后，二季度增速有所提高。
5月中国规模以上工业增加值同比增速从4月的5.9%提高至6.1%，高于6%的预期值。
今年3月，工业产值增速降至2008年11月以来的最低水平。3月以后，工业产值增长开始提速。
穆迪分析公司的分析师表示，部分得益于有利的政府刺激政策，煤炭和其他大宗商品的产量有所提高，从而推动工业总产值出现小幅反弹，但唯有等到下半年刺激政策的效果显现出来，反弹趋势才会更具可持续性。
5月中国社会消费品零售总额同比增幅也从4月的10%升高至10.1%，但仍远低于12%的2014年月均增速。
消费低迷的原因之一在于低通胀水平。4月和5月的消费物价指数增幅分别仅为1.5%和1.2%，而政府制订的通胀目标则为“3%左右”。
今年迄今为止，固定资产投资（含基础设施、工厂设备和房地产建设开支）的年化增长率进一步放缓至11.4%，为2000年12月以来的最低增速。
另据路透社6月11日报道，5月中国固定资产投资涨幅未达预期，为近15年来最慢增速。与此同时，零售总额和工业产值增速稳定。
固定资产投资今年前五个月同比增长11.4%，未达到本社调查预测的与4月持平的12%。固定资产投资是全球第二大经济体的关键推动力。
分析师说，中国的房地产降温阻碍了新增投资，因为房价下跌抑制了消费者情绪，促使他们节俭度日。
据美国《华尔街日报》网站6月11日报道，中国央行11日公布的数据显示，5月中国新增人民币贷款9008亿元，高于4月的7079亿元，与经济学家预测大体一致。
5月社会融资规模增量为1.22万亿元，高于4月的1.05万亿元。
央行公布的数据显示，中国5月末广义货币（M2）余额同比增长10.8%，4月增幅为10.1%。
路透社6月11日报道称，中国股市沪综指11日震荡收升。分析师指出，当日公布的数项重要经济数据基本符合预期，市场对二季度中国经济进一步放缓的担忧有所减轻。
沪综指收报5121.593点，上涨15.557点，涨幅为0.30%。
【延伸阅读】美报:机器人倒逼中国经济升级转型 工人面临失业
参考消息网6月12日报道 美媒称，过去十年，在很多国家眼中，中国已成为一个抢夺工作岗位的巨兽，用其似乎无限供应的低薪工人来吞噬整个行业。但事实是中国现在正把兴趣转向自动化设备，这一转变将对中国乃至世界经济产生重要影响。
美国《纽约时报》网站6月10日刊登文章称，2014年，中国工厂使用的自动化设备约占全球工业自动化设备的四分之一——比2013年增长了54%。国际机器人联合会称，到2017年中国拥有的制造业自动化设备数量将超过其他任何国家。
文章说，美的集团计划在今年年底用自动化生产线取代家用空调事业部的6000名员工。富士康公司计划在3年内将约70%的工厂岗位转为自动化操作，并已在成都建立了一家全自动化的工厂。
文章认为，中国工厂岗位的消失速度可能要比美国及其他发达国家更快。这可能让中国更难以解决一个极为重要的经济难题，因为对经济再平衡的需求使得国内消费发挥着比以往更为重要的作用。
中国经济增长不仅是由制造业出口推动的，而且还是由对房地产、工厂和基础设施的固定资产投资所带动的。与此同时，中国的国内消费支出仅约为美国国内消费支出水平的一半。
这显然是不可持续的。毕竟，最终所有投资必须获得回报。工厂必须生产出有利可图的产品。房子必须有人住，租金必须有人交。要获得这些回报，就需要中国家庭挺身而出，发挥更大作用：他们应当加大消费。
要做到这一点将是非同寻常的挑战，底线是任何旨在再平衡经济增长的政策必须提高家庭收入，同时降低储蓄率。而且可以肯定的是，技术加快发展会使实现这一目标更为困难。
发达国家遵循的传统做法是首先提高家庭收入，在制造业的基础上打造一个稳固的中产阶级，然后向服务型经济转型。在自动化时代，中国正面临着类似的转型。
自动化已对中国工厂就业率造成实质性影响，1995年至2002年，约1600万个工厂岗位消失。这一趋势还将不断加快。
如果中国经济为更多受过教育的工人提供大量较高技术含量的工作岗位，这可能就不是问题。那么，解决办法是为失业的蓝领工人提供更多教育和培训。
但事实是中国一直在设法为人数猛增的大学毕业生创造足够的白领工作岗位。
由于自动化软件和人工智能越来越对知识型工作岗位构成影响，尤其是在入门级岗位，中国经济可能越来越难以吸收技术工人。
在自动化革命展开之际，何种政策能帮中国成功实现向消费型经济转型？提升医疗、退休和失业保险体系，让中国职业人士感到更安全，或许有助于降低储蓄率。
【延伸阅读】外媒：中国经济增长减速最糟糕的时候或已结束
腾讯财经讯 据CNBC报道，来自中国的大量经济数据，其中包括零售和工业产出，都符合分析师预期，表明中国经济增长减速最糟糕的时候或许已经结束。
苏格兰皇家银行中国经济学家Loius Kuijs指出，“部分数据表明，或许经济势头已经触底。但是，这些数据仍不是特别强劲，无法表明中国经济出现迅速回暖。尤其是投资数据，实际上有些令人失望。”
根据政府数据，尽管有迹象表明国内需求仍疲软，但是中国5月份零售较比去年同期增长10.1%，符合此前路透社调查所得预期数据，同时较比4月份的10%轻微上行。Kuijs说，“经济数据的明亮部分仍是消费的稳定增长。稳定上行的服务业部门意味着就业创造良好。”
5月份中国工业产出同比增长6.1%，也符合路透社调查所得与其数据，较比4月份的5.9%轻微上行。不过，1月份至5月份的固定资产投资同比增长11.4%，不及路透社调查所得预期数据（12.0%），表明中国经济仍在继续减速增长。
疲软的投资数据
按照中国的标准，投资数据仍疲软。不过，房地产和企业投资的疲软，在一定程度上被政府为基础设施建设提供的支撑所抵消。
最新经济数据公布后，上证综合指数下跌0.27%，香港恒生指数也从高位轻微下滑。一些业内人士并不看好经济数据传递出的讯息。
澳新银行在11日发布的报告中指出，“当前的活动数据，加上先前公布的疲软外部贸易数据，表明中国国内生产总值增长可能在第二季度达不到7%。到目前为止，货币困送对经济增长势头改善的影响似乎有限。”
坏消息是，近来公布的数据中也有很多不及分析师的预期。本周一发布的数据显示，中国5月份进口暴跌17.9%。远高于路透社调查所得预期数据（下滑10.7%）。此外，中国5月份消费者价格指数同比上涨1.2%，路透社调查所得预期数据为上涨1.3%，4月份上涨1.5%。
来自央行的行动？
今年第一季度，中国经济增长减慢至7%，为6年内最低水平。2014年，中国经济增长7.4%，为24年来经济增速最慢的一年，也是自1998年以来经济增速首次低于政府的目标值的一年。
到目前为止，考虑到政府国内生产总值“7%左右”的目标会面临风险，中国人民银行在过去的6个月内先后三次下调利率。此外，最近各大银行存款准备金率（RRR）在经历两次下调后又再一次下调，最近一次下调至18.5%。
澳新银行预计，中国人民银行可能会推行更多宽松举措，本月将会再度下调利率25个基点。另外，RRR今年可能还会面临100个基点的下调。
另据报道，汇丰银行认为宽松政策来得太迟，但是未来会有更为积极的政策。该银行强调，中国第三季度的国内生产总值增长将会触底。
【延伸阅读】未来十年中国GDP或放缓至5%
[摘要]人民大学报告预测今年GDP增速6.9%，各地取消GDP考核指标。
腾讯财经综合报道（风生）近日，中国人民大学课题组在京发布的《中国宏观经济形势分析与预测报告(2015年中期)》，预计在稳增长政策强力加码的作用下，2015年中国经济增速将在三季度触底，四季度出现小幅反弹。2015年GDP增速为6.9%，CPI为1.5%。
此外，野村中国首席经济学家赵扬表示：未来十年中国经济增速将继续逐渐放缓至一个可持续的中高速水平(5%左右)，并维持相当长时期的中高速增长
人民大学报告预测今年GDP增速6.9%
中国人民大学课题组报告指出，2015年中国宏观经济在各类数据超预期回落中步入新常态的艰难期。一方面总需求增速收缩十分明显，需求不足已开始触及底线；另一方面，中国经济在总体疲软中出现了深度的分化。这标志着中国经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期以及经济增速筑底的关键期已经到来，同时也意味着中国经济在疲软中开始孕育新的生机，在艰难期之中曙光已现，在不断探底的进程中开始筑造下一轮中高速增长的基础。
报告认为，从短期来看，随着5月稳增长政策的全面加码，下半年中国宏观经济将在外贸回升、房地产投资触底以及消费小幅回暖的作用下，于三季度触底，四季度小幅回升。
但是，由于宏观经济内生性收缩力量不断强化，去杠杆和去库存不断持续，基层财政困难显化，部分行业和企业盈亏点逆转，“微刺激”效果递减等因素，稳增长政策难以从根本上改变本轮“不对称的W型”周期调整的路径。预计2015年GDP增速为6.9%，CPI为1.5%；2016年GDP增速为6.6%，CPI为1.8%。
对于未来经济发展，报告提出了一系列政策建议。要进一步通过差别化政策推进新兴产业的发展，进一步从体制机制上促进创业创新活动。同时，要在进一步扩大结构性减税的基础上，适度弱化财政收入目标，防止地方政府通过加大税收征收力度和非税收方式，变相增加企业负担。
未来十年GDP或放缓至5%左右 消费率将上升
近日，野村中国首席经济学家赵扬表示：未来十年中国经济增速将继续逐渐放缓至一个可持续的中高速水平(5%左右)，并维持相当长时期的中高速增长，在此过程中，消费率(消费占GDP比重)上升将成为一个重要的宏观结构调整的趋势。
值得注意的是，消费率变化的影响将在中国开放资本账户后更加突出。赵扬认为，当前中国私人部门为对外净负债，这与其很高的储蓄率水平相矛盾。“因此，资本账户开放的结果很可能是资本净流出，导致中国的国际收支顺差占GDP比重下降。”当然，这一所谓的“资本净流出”将使得中国居民财富配置更为合理、多元，这也与“资本外逃”的概念截然相反。
此外，地方政府债务问题是否能得到妥善处理将直接影响中国的未来增速。财政部也于6月10日确认，已下达第二批1万亿元的置换债券额度，置换总额达2万亿元。野村预计到2020年中国地方政府债券的数量将上升到12万亿元。
上一个十年，中国曾经历过GDP增速10.2%的繁荣期，也挨过了2008年席卷全球的金融危机，近几年外汇占款滑坡催生了中期借贷便利(MLF)等新型政策工具。下一个十年，中国经济又将迎来何种挑战？货币政策又将如何应对？
赵扬预计，未来十年，中国将在控制系统性风险、稳增长、调结构中进行权衡，因此总体上货币政策偏宽松，但仍以稳健为主。
各地取消GDP考核指标
今年一季度，中国GDP增速降至7.0%，创六年来新低。6月1日起，国务院派出11个督查组，在全国多地开展实地督查，首要内容即是“落实稳增长政策措施”。
今年以来，浙江、广西等地对全省的欠发达县、贫困县取消GDP考核，或降低GDP考核比重。
6月8日，广西扶贫开发领导小组会议决定，取消位于重点生态功能区的凌云、乐业等8个县(自治县)的GDP考核，其余25个贫困县降低GDP考核比重。
2014年，浙江省政府宣布不对丽水考核GDP和工业增加值。2015年初，浙江全省26个欠发达县松绑GDP总量考核。据有关媒体不完全统计，全国有至少70个市、县取消GDP考核。
然而今年二季度起，随着所在市县的GDP排名低于全省、全市平均水平，或者财税收入、工业增加值、固定增长投资未达到预期目标，全国的基层经济官员、乡镇干部，开始面临艰难的选择。
一位官员自嘲，“学校不让老师给小学生成绩排名了，老师就把每个学生的成绩随机排列，贴出来，让学生自己对号入座。”
广西社会科学院工业经济研究所所长姚华认为，如果没有财税体制改革提供支撑，重点生态功能区的考核方案改革很难推进。
中央党校研究生院院长赵振华认为，“一个阶段有一个阶段的任务，过去我们还饿肚子的时候，不可能去讨论血脂高了怎么办。中国改革开放30多年后，中国的经济总量从3600多亿元大幅提高到60多万亿。在经济快速增长的同时，也带了一些负面效应——过度消耗能源资源，严重环境污染，带来经济发展的不可持续性。增长必须是实实在在的没有水分的增长，是有效益、有质量、可持续的增长，不以GDP论英雄。”
【延伸阅读】央行：下半年GDP环比增速将略高于上半年
下半年GDP环比增速将略高于上半年 稳增长措施将对实体经济产生积极影响
日前，中国人民银行[微博]工作论文栏目发表了题为《2015年中国宏观经济预测(年中更新)》的报告。这是继人民银行[微博]研究局宏观预测小组于2014年12月首次发表《2015年中国宏观经济预测》半年之后，第二次发表预测报告。与去年12月份该小组所作的预测相比，报告将2015年全年GDP增速的基准预测略微下调至7.0%(下调0.1个百分点)，CPI涨幅预测下调为1.4%(下调0.8个百分点)，对经常项目顺差与GDP比例的预测上调至2.9%(上调0.5个百分点)。
报告指出，自2014年12月发表了2015年中国宏观经济预测之后，国内外经济环境和政策发生了许多新的变化。面对经济下行压力，我国加大了积极财政政策力度，央行[微博]自去年11月以来3次降息、两次降准，有关部门调整了与房地产相关的政策。同时，政府也加快了对水利、铁路、生态环境和保障房等项目的审批和启动速度，在简政放权和推动大众创业、万众创新等方面的改革力度进一步加大。根据这些新的情况，在假设从目前到年底我国保持有力度的积极财政政策和稳健的货币政策的前提下，报告基于计量经济模型对2015年宏观经济预测进行了更新。
“虽然上半年我国经济增速低于预期，但考虑到房地产市场开始企稳，最近出台的稳增长举措将在未来几个月内开始显现积极效果，以及世界经济也将有所复苏等因素，估计下半年我国GDP环比增速将会略高于上半年。”报告称。具体来看，与半年前的预测相比，报告将2015年实际GDP增速的基准预测值由7.1%下调至7.0%。对2015年固定资产投资增速的最新预测为12.6%，对社会消费品零售总额增速的最新预测为10.7%，均比原预测略有下降。出口增速预测从原先的6.9%下调至2.5%；进口增速预测则由5.1%大幅下调至-4.2%。贸易顺差与GDP比例的预测上调1个百分点，达到4.8%；对经常项目顺差与GDP比例的预测则上调0.5个百分点，达到2.9%。
报告指出，导致上述预测调整的因素很多。从对经济增长的下行压力来看，主要有三个方面的因素：第一，出口增速明显放缓；第二，房地产开发投资减速快于预期；第三，部分行业出现银行惜贷、企业慎贷现象。
在更新预测过程中，报告还考虑了以下有助于缓解经济下行压力的政策因素：其一，积极财政政策的力度有所加大；其二，人民银行自去年11月下旬以来已经连续3次降息和两次降准；其三，房地产市场出现积极态势；其四，结构性政策的作用。
展望下半年，报告表示，估计GDP环比增速会比上半年略有回升。理由包括，第一，已经出台的稳增长措施在经过一段时滞后将发挥积极作用。研究显示，我国财政与货币政策的变化在6至9个月之后对GDP增长的影响达到峰值，但政策变化在4至5个月之后的效果则会达到峰值的60%左右。第二，一季度美国经济由于严寒天气和西海岸码头罢工等短期因素明显低于预期，但从二季度开始，美欧日等主要发达国家的经济增长都显示出复苏势头。这个趋势将有利于支持我国出口回升。第三，我国房地产价格从4月份开始止跌回升，3至4月份的商品房销售的同比增速降幅开始收窄。根据估算，房地产销售经过在两至三个季度后将传导到房地产投资，因此估计下半年房地产开发投资减速的势头将得到缓解。第四，地方政府债务置换和新开工项目的加速将有助于维持基建投资的较快增长，各项结构调整措施和推动创新、创业的政策也将支持经济新业态的较快发展。
报告预计，对2015年的最新基准预测仍然面临着若干上行和下行风险。主要的不确定性因素包括国外经济增速能否达到预期、国内新开工项目能否为银行创造足够的有效需求、房地产投资增速能否企稳等。
报告称，综合考虑石油价格和食品价格最新走势、宏观政策的变化和产出缺口等因素，将2015年居民消费物价指数(CPI)涨幅预测下调0.8个百分点，至1.4%；2015年PPI同比降幅预测由0.4%调整为4.2%。“我们对价格走势的最新预测依然面临着若干上行与下行的风险。CPI预测面临的上行风险包括油价与食品价格超预期回升，国内外经济超预期增长使负产出缺口较快收窄，我国房地产市场加快复苏等。CPI预测面临的下行风险包括国内外经济增速低于预期，石油价格继续在低位波动，美联储加息速度过快等。”报告称。
报告还就相关专题进行了研究和预测。报告称，油价走势有助于下半年通胀率企稳回升。最近的国际原油期货价格显示，市场预计布伦特油价将从目前的60美元/桶左右回升到今年年底的70美元/桶左右。报告的模型显示，按照这个油价走势，我国下半年通胀率将比上半年有所回升，从而将缓解通缩风险。
此外，稳增长措施在下半年将对实体经济产生积极影响。为了帮助判断下半年的经济走势，针对若干稳增长政策对实体经济影响的滞后期进行了定量分析。结果表明，财政政策与货币政策调整对实体经济的正面作用将在6至9个月后达到峰值。预计今年上半年出台的各种稳增长宏观调控措施将会在下半年产生积极的效果。
在谈到地方债务融资政策对地方政府和平台融资成本的影响时，报告表示，当前，由于房地产和部分制造业投资明显减速，基础设施投资成为稳增长的重要内容，因此需要特别关注与基础设施融资成本和融资可获得性相关的政策。近期，央行多次降息降准，国家有关部委发布了多个文件，这些政策的出台及实施，有利于降低地方政府和平台的融资成本，减少地方融资平台再融资的不确定性。最近的情况表明，市场对在建项目资金断流的担忧基本消除，平台的短期资金压力明显缓解。这些变化有利于保证下半年基础设施建设投资的稳定增长。
报告预计，美联储加息对我国的直接影响有限。与许多其他新兴市场经济体相比，我国由于经济基本面更为稳健，美联储加息对我国经济与金融的直接影响比较有限。
【延伸阅读】彭文生：GDP全年增速或降至6.9%最快三季度降准
腾讯财经讯（耿荷）6月9日，中信证券全球首席经济学家及研究部行政负责人彭文生表示，综合目前CPI（居民消费价格指数）和PPI（生产价格指数）来看，如果两个指标连续两个季度下跌，经济将有通缩风险。
他认为，当前中央的政策目标是防止经济大幅下滑，而非刺激经济快速增长，因此货币政策将侧重于结构调整，预计下半年将下调基准利率25个基点以及至少一次存款准备金率。最快三季度将降准。
通缩风险临近
国家统计局6月9日公布数据，2015年5月CPI按年增加1.2%，低于市场预期的1.9%，今年早些这时候公布的官方全年目标为3%。
彭文生分析称，5月CPI低于市场预期，短期内有望反弹，但如果同时参考第一季度PPI的水平，如果两个数据连续两个季度下跌，则经济有可能面临通缩的风险。
经济增长承压
彭文生指出，中国的进出口已经连续两个月走弱，这些迹象已经表明今年第二季度的中国经济增长将低于第一季度的7%，约6.8%，但鉴于第三季度的基础设施建设投资将有所增加，以及房地产企稳，第三季度的经济增长将有所改善，但长远看今年第四季度以及明年，经济向下的压力仍然较大，预计2015年全年GDP增长速度约6.9%。
下半年降息降准
对于接下来的货币政策走势，彭文生认为，中央大的原则不是搞大规模经济刺激，只是防止短期的经济大规模下滑，如果就业没有问题就不会扩大刺激规模。他预计，今年下半年央行还会下调一次存款基准利率25个基点，以及超过一次下调存款准备金率，最快会或许第三季度就会下调存款准备金率，但这取决于外汇占款的表现，如果资金流出的幅度较大，那么下调存款准备金率的幅度也会随之增大，以抵消资金外流。
“目前出口、制造业的表现仍然疲弱，货币政策的整体方向是要引导资金进入实体经济，而非进入股市，现在情况是资金短期利率较低，而中长期的利率仍然偏高，所以央行未来制定货币政策时会更多的考虑结构性的调整。”彭文生说。
美元走强将致人民币贬值
针对人民币汇率今年的走势，彭文生认为，如果美元继续走强那么人民币随之贬值的可能性就会增大，但这个前提是美元有序的走强，若出现无序走强，冲击金融市场的情况，那么人民币汇率的政策则会趋于谨慎。他认为，如果人民币贬值会导致内地的资金流出，而实体经济又需要货币贬值予以支持，所以中央在制定人民币汇率政策时会平衡这些因素。
【延伸阅读】中金：中国经济三季度末将温和复苏年内或不再降息
中国大型投行--中金公司周二在最新研究报告中预计，中国经济活动增速未来2-3个月有望进一步企稳，并于三季度末至四季度呈现温和复苏态势。
该投行维持今年年内存款准备金率还将下调200个基点的预测，但预计基准利率今年或不再下调。
“我们认为，阻碍加权平均贷款利率更快下行的主要因素是高企的法定存款准备金率和疲弱的货币供应增速，而不是当前水平的基准利率，”中金首席经济学家梁红在报告中称。
以下为中金报告要点摘录：
--预计经济活动增速未来2-3个月有望进一步企稳，并于三季度末至四季度呈现温和复苏态势。我们维持二、三、四季度GDP同比增速预测分别于7.0%、7.0%和7.2%不变。预计今年下半年消费、投资和外需环比增长有望同步温和加速。
-- 随着经济活动环比回升，我们预计下半年整体通胀将温和反弹，主要将受PPI趋稳、房地产价格回暖以及低基数效应的带动。由于农产品价格受油价负面冲击的滞 后反应，今年CPI很可能维持低位。相比CPI，PPI的回升将比较显着。PPI回暖主要受益于下半年投资需求的温和复苏以及去年四季度以来的低基数效 应。
--我们维持今年年内法定存款准备金率还将下调200个基点的预测，但预计存贷款基准利率今年不再下调。货币政策有望维持宽松的取向。央行[微博]将通过进一步下调法定存款准备金率以及各种形式的央行再贷款来引导无风险利率的继续下行，并巩固经济弱复苏的势头。
--财政方面，我们预计下半年财政政策将为经济增长提供更多支持，财政支出将变得更加积极和有效。营改增改革将加速，从而降低企业的有效税率。另外，估计今年到期的约2.9万亿元地方政府债务大部分将置换为地方政府债券。
【延伸阅读】海内外金融专家关注中国经济发展与改革
中新社青岛6月20日电 (胡耀杰)2015青岛·中国财富论坛6月20日在青岛举行。美国摩根士丹利董事总经理汤姆·奈兹、芝加哥商品交易所集团首席执行官普彼德·吉尔、德国彼得·荣根控股公司主席等千余位国际金融机构高管、海内外金融专家学者以及企业代表出席本次论坛，关注并探讨中国经济发展与改革。
在分析全球经济大环境时，美国芝加哥商品交易所集团首席执行官普彼德·吉尔认为，中国现在已经成为了世界经济的一大中心，如果注意观察世界的话，会发现世界经济中心的所在地原来在西方，如今慢慢转移到了东方，转移到了中国。
谈到中国目前的经济现状时，美国前副国务卿、摩根士丹利董事总经理兼副主席汤姆·奈兹表示，当前，中国经济结构转型与金融改革正在全球经济变局下加快进行，中国财富管理行业迎来快速发展和深刻变革的时代。推动金融业及财富管理改革创新，成为中国乃至全球金融界共同面临的重要课题。
讨论中国在经济方面的改革时，美国桥水投资公司联席首席投资官兼联席首席执行官格雷格·詹森认为，目前全球经济开始适当减缓，中国政府也在控制经济的平稳过渡。他表示中国经济是需要减缓的，随着收入增长和经济改革，中国经济减缓将会使中国整体而言变得更加健康，因为更慢一点的增长率可以保持健康和可持续性。
本届论坛以“创新驱动下的财富变革”为主题，结合当前国际经济金融及财富管理的最新发展趋势，由主旨演讲和5个圆桌分论坛组成，分别围绕世界经济趋势与全球财富格局、大资管时代的金融业态与转型、人民币国际化与跨境资本管理、财富增长与实体经济、资本市场改革与衍生品创新等一系列议题展开讨论，希望通过聚拢行业精英，为财富管理行业提供一个多元而开放的思想市场。
【延伸阅读】联合早报：新加坡前高官谈中国经济改革 步伐须稳
中新网6月19日电 据新加坡《联合早报》19日报道，新加坡前内阁部长陈惠华表示，中国在推进改革时须兼顾改革的步伐，确保不会对经济发展造成负面影响。她指出，中国推进经济改革的挑战在于体量庞大，步伐稳定、一步一步地推进改革更符合中国实际的国情。
陈惠华18日在北京出席第七届黄祖耀新中金融与银行业论坛及记者会。她受访时分析了中国改革。
今年被视为中国推进深化改革的关键年。陈惠华分析说，新加坡是一个城市国家，推行改革政策相对容易些，中国则有中央和地方各级政府，在实行改革时，中国面对如何在地方贯彻中央政策。
她说：“分阶段实施(改革)是必要的，如果一夜间把规则都改变了却没有监管的能力，这将比分阶段实施所得到的改革效果更差。”
陈惠华指出，中国目前的挑战在于如何在保持经济软着陆和推进改革之间取得平衡。
她表示，推进改革不宜操之过急，但要让人们尤其是外国投资者对改革保持信心也很重要。因此中国需要确保有一两个可快速实行的成功案例，设立自贸区便是很好的想法。
新加坡国立大学新葡萄3522登录网页版院长杨贤教授则在记者会上指出，经济市场是中国发展的关键领域，因此如何让政策更好地发挥市场优势和功能，减少风险，并给予市场更多的自由度，是经济改革的重点。
杨贤指出，中国的富豪越来越多，对投资产品的需求越来越大，但目前他们的投资选择仍有限，凸显出经济市场改革的重要。
杨贤说：“中国市场里头有很多水(资金)，他们会往洞里乱跑。需要建好一个池塘，将这些水引导到灌溉农地的地方，这样水才能滋养出成果。”