核心提示：中国股市5日收盘时下跌4%以上，因担心流动性和持续暴涨后风险加大，股民纷纷从市场出逃。
参考消息网5月6日报道 外媒称，随着新一轮新股发行即将到来以及媒体关于某些券商收紧融资交易规则的报道导致投资者抛售股票，中国股市5月5日遭遇近4个月来的最大跌幅。
据路透社5月5日报道，涵盖上海、深圳两市最大上市公司股票的沪深300指数下跌4%至4596.84点，而上证综指则下跌4.1%至4298.71点。两项指数的跌幅均为1月19日以来的最大单日跌幅。
据《上海证券报》5日报道，包括中信、海通、华泰证券公司在内的多家中国券商本月已经收紧对融资交易的规定以控制风险。上海对冲基金鸿逸投资管理公司分析师张琛说：“我怀疑券商是在管理层的授意下这么做的，所以这反映的是管理层的意愿。这给了一些投资者获利了结的借口。”
由于5日有九家发行新股的企业开始接受投资者申购，而且本周晚些时候还有更多企业计划发行新股，市场已经遭受到短期的流动性压力。分析师预计，最新一轮25家企业的新股发行将冻结超过两万亿元人民币的流动性。
一些分析师表示，在从去年11月至今暴涨80%之后，市场存在回调的需要。上海长江证券分析师李扬说：“调整是期待已久的。但我认为调整不会结束牛市。”
市场上各类股票全面下跌，其中金融、房地产和运输类股票受创最严重，能源类股票的表现则好于大盘。申万宏源证券公司部门主管杰里·阿方索说，从中俄可能开展的能源合作，以及有关大型能源企业在主要领导人更换后可能出台改革的传闻中，能源类股票获得了支持。
法新社5月5日报道，交易人员说，中国股市5日收盘时下跌4%以上，因担心流动性和持续暴涨后风险加大，股民纷纷从市场出逃。
大华继显（香港）有限公司机构销售董事梁伟源说：“今明两天将是最新一轮首次公开募股（IPO）的顶峰，因此人们或许会从二级市场抛售他们的股票，以便利用这些钱来申购IPO。”
鉴于人们寄希望于政府会出手加强经济，今年截至4日收盘时上海股市涨幅超过38%。
但《人民日报》4日警告股民牛市也不要忘记风险。
东北证券分析师沈正阳说：“市场最近上扬太快，股民在官方媒体警告市场风险后纷纷获利了结。”
据路透社5月5日报道，中国股市沪综指5日放量挫跌逾4%，创三个半月来最大单日跌幅。分析师表示，大盘连续上涨后获利盘积累较大，短线赚钱效应大大减弱，而新股发行提速对市场施加新的压力，获利套现盘蜂拥而出，造成大盘出现踩踏式下跌。
分析师认为，自3月9日以来沪综指累积上涨逾1000点，市场积累了大量获利盘，在所有板块轮动过后股市赚钱效应明显减弱，获利盘有明显出逃迹象，这也是今天沪综指暴跌的主要原因。
分析师称，近期《人民日报》等官方媒体发表文章，频频提示股市风险，这也预示监管层对此轮牛市行情应如何演绎的观点与前期相比发生转向，对市场构成了较大的心理压力。
【延伸阅读】彭博：中国股市占全球市值比重突破10%香港全球第三
据彭博汇整的资料，随着上海股市(今年迄今涨39%)和深圳股市(涨61%)上涨，中国上市公司占全球市值比重首度突破10%。
中国上市公司占全球市值比重4月7日以美元计算跳升至10%，此后攀升至0.8%。
过去一个月，香港股市占全球市值比重创新高为7.4%，超越日本的7%，成为全球第三大股市。
美国占全球市值比重为34.8%。
【延伸阅读】国际投资者不惧中国股市泡沫
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英国《金融时报》 麦迪逊•马里奇 报道
有关中国股市正在形成泡沫的担忧再度浮现，但国际投资者似乎并不担心发生回调的可能性。
他们对中国内地股市抱有信心，尽管该市场呈现爆炸性增长——其规模在过去12个月里扩大了一倍以上。同期，香港上市的H股的市场规模扩大了三分之一。
基金公司天利投资(Columbia Threadneedle)亚洲股票主管瓦妮莎•多尼根(Vanessa Donegan)承认，鉴于中国股市估值迅速攀升，该市场可能潜存危险。她说：“海外投资界认识到这里正在形成泡沫。投资者必须非常小心。”
中国股价上涨有一部分是受中国散户投资者的带动，去年监管部门整顿国内理财产品市场后，这些投资者将目光转向了股市。另外，由于担心中国住房市场供应过剩，投资者不得不将资金转向别处，这进一步推动了股市的上涨趋势。
今年3月，中国的“沪港通”计划扩大了范围，将5万亿元人民币(合8060亿美元)的中国公募基金涵盖在内，这已帮助将更多资金输运到香港。该计划于去年11月出台，允许香港股市和上海股市的投资者在对方市场上进行交易，但最初只开放给富有的散户投资者。
多尼根说：“通常情况下，流动性上升趋势可拉升所有的公司，不管是好的还是差的，而且中国(国有企业的股价)光靠改革的题材就能出现相当明显的上涨。”
不少国际基金经理与多尼根观点一致，他们相信中国的股价反弹还有一定空间，尽管中国经济增长速度正在放缓。
至于哪支股便宜哪支贵，现在很难说，而房地产板块可能会遭遇不测。
许多投资者提到医疗保健、制药、新能源以及科技——尤其是电子商务和机器人——板块，认为它们不那么容易受到潜在泡沫破裂的冲击。
全球最大基金公司贝莱德(BlackRock)的中国股票主管朱悦(Helen Zhu)尤其看好香港上市的中等市值银行，以及房地产和公用事业公司。她对建筑、资本品、运输和能源板块比较缺乏信心。
支撑投资者信心的一个事实是，预计中国政府将对国有资产实施大刀阔斧的改革，强令石油和银行业等领域的企业进行整合、而后公开上市。马丁可利(Martin Currie)大中华区主管庄明(James Chong)表示，中央政府掌管的国企的总数可能会从目前的约140家降到十几家。马丁可利是一家总部位于爱丁堡的基金公司。
庄明补充称，中国的货币政策了增强了股市的信心。上月，中国央行[微博]将存款准备金率下调1个百分点，至18.5%。庄明相信，中国央行很可能会进一步下调存准率，使银行更容易向企业放贷，这反过来将支撑股票的估值。
旧金山基金公司马修斯亚洲(Matthews Asia)的首席投资官何如克(Robert Horrocks)称：“(中国股市的)某些板块肯定是过热的。
“然而，考虑到我们进入这波牛市时对中国所持的强烈悲观看法，以及中国为改善经济和市场而采取的实际举措，我对眼下一些人希望把这轮反弹贬为只是另一个泡沫的做法持怀疑态度。如果你选对了股票，仍可挖掘出大把的价值。”
其他投资者要更谨慎一些，但已不再表现得那么紧张。英国财富管理公司Brooks MacDonald的投资策略主管杰玛•戈弗雷(Gemma Godfrey)称：“中国股市还有进一步上涨空间，但前路崎岖。在美元坚挺、大宗商品价格下滑以及美国最终将加息的情况下，新兴市场的前景充满变数。”
瑞士私人银行宝盛(Julius Baer)的新兴市场策略研究主管海因茨•吕提曼(Heinz Ruettimann)补充称：“在经历如此好的涨势后，每个人都在预期股市会发生回调。问题是这次回调会有多严重？对投资者来说，现在弄明白哪支股便宜哪支贵真的很难，而房地产板块可能会遭遇不测。”
他相信，中国政府有相应的可信度和回旋余地来避免股市发生重大负面事件。他表示：“(北京方面)已积极采取养老金和医疗改革，并(彻底改造)国有企业。你确实可以看到，这个规模达10万亿美元的经济体正在不断取得进展。”
【延伸阅读】英媒：中国股市外冷内热 国际投资者继续撤资
参考消息网5月4日报道 英媒称，中国股票基金在今年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出，使这一资产类别可能出现连续第五年净撤资。
据英国《金融时报》网站5月4日报道，资金流出主要发生在欧洲注册、但在国际上销售的跨境基金。这一现象展示了境内外对中国股市的情绪截然不同。
中国内地A股市场在过去一年里飙涨125%，主要得益于国内散户投资者的追捧。
国际投资者已被证明更为犹豫。根据数据提供商晨星(Morningstar)的数据，他们在2014年从大中华区股票基金撤走了44亿美元，今年第一季度进一步撤走了18亿美元。
虽然很多全球基金经理相信中国股市有望继续攀升，但也有一些人不相信。
荷兰基金管理公司NN Investment Partners新兴市场高级策略师马尔滕-扬•巴库姆(Maarten-Jan Bakkum)提出，中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够。
他说：“近几个月来中国股市大幅上涨表明，中国公民对政府的信心不成问题。每次有迹象表明更多刺激措施即将出炉，股价都会大涨。
“尽管境外投资者在退出这个市场，但中国投资者似乎忽略了一天比一天大的风险。中国人的集体记忆中，根本不存在政府失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的事情。”
不过，欧洲最大上市基金公司——安本资产管理(Aberdeen Asset Management)的首席投资官安妮•理查兹(Anne Richards)相信，少数公司仍有投资价值。
她说：“没错，中国内地股市近来急剧上涨，不再可被视为便宜。尽管中国的不断放缓让所有人都担心，但那里的政策制定者至少有财力提供缓冲，使经济不致遭受‘硬着陆’，同时安全戳破任何资产泡沫。
“如果当局取得成功，较高质素的公司，即那些拥有有吸引力的企业盈利、因而成为投资组合投资机遇的公司，将会涌现。”
【延伸阅读】外媒：中国股市无视经济基本面 政府或出手降温
参考消息网5月4日报道 外媒称，一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处？它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面，火爆的行情可能令决策层头痛。
据英国路透社4月30日报道，占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进，部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指过去六个月已经上涨了一倍。
相比之下，中国经济增速一季度却降至7%，滑落到六年来的低点，肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。
报道称，本轮上涨让资产管理公司颇感意外，分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。
“想想令人失望的经济基本面，我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫，”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨，政府可能出台措施。”
以中粮屯河为例，股价在过去一年里涨了两倍多，现在的市盈率超过900倍。
再来看主营贵金属工艺品的金一文化，股价在过去一个月里已经涨了一倍不止，目前市盈率高达138倍，但现金流却是负的，营业利润率也仅有2.9%。
报道称，尽管某些股票存在泡沫，中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市，估值已经高出公允价值，面临一些投资者的冷遇。
中国观察家称，对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。
“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了，”铭基亚洲专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。
据龙洲经讯，投资股市的中国家庭占比不到6%，而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。
诚然，中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场，以给国内（股市）降温。消息人士4月29日向路透表示，中国可能将出台一个试点计划，允许上海自贸区内的个人进行海外投资。
中国股市上涨令许多机构投资者大感意外，这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查，相对于基准水平，资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。
“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势，否则市场可能进一步上涨，”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。