核心提示：今年迄今，中国上证综指累计上涨10.6%，中国股市总市值已较日本高出约1万亿美元。
图中蓝线为中国股市市值，红线为日本股市市值，均以美元计。
参考消息网3月19日报道 外媒称，去年11月，中国股市总市值就已超越了日本。如今差距再度拉大：中国股市总市值已较日本高出约1万亿美元。
据英国《金融时报》3月18日报道，18日上证综指大涨2.1%，创2008年5月以来新高。今年迄今，上证综指累计上涨10.6%。
东京日经225指数（Nikkei 225）今年涨幅达到更高的12%，创15年新高。
但日本股市上涨的同时，日元在走低，而与美元挂钩的人民币则与美元一同走高。衡量美元对一揽子货币汇率变化的美元指数已创下12年新高。
按美元计，中国股市总市值今年累计升高18.2%。相比之下，日本股市总市值则升高9.8%（均根据截至17日的彭博数据）。
18日，上交所成交量较30日平均水平高出91%，股市连续第6天上涨。原材料、工业和金融板块涨幅均高于2.3%。与许多全球性市场类似，这轮上攻行情也是由市场对政策制定者宽松政策的预期驱动的。
安保资本首席经济学家谢恩·奥利弗说：“货币政策开始放松，政府暗示或加大刺激力度，房地产不景气的威胁减轻了一点儿，尽管像去年那样上涨50%不大可能，但中国股票仍有吸引力。”
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路透北京3月11日 - 上周，五家国有企业的股票在企业发布公告前涨停，引发对中国国企改革计划是否在公布前被一些投资者获知的疑问。
监管机构多年来一直试图将股市打造为散户心中安全的投资场所，但官僚体制和繁多的监管制度难以驾驭。企业需要与体制内的政客建立关系，以便获批上市或重组，而这样的沟通体系很容易出现信息泄露。
中国北车和中国南车都在3月5日涨停，此后几小时两家公司宣布获得国资委[微博]批准合并，合并后总资产约320亿美元。
同样，沈阳机床在3月3日停盘前两天连续涨停；百联股份和顺鑫农业也都在停盘前涨停。
一名市场分析师匿名表示：“国内股市一般肯定都是提前的，就是说肯定是有一些信息不对称的现象在里面。”
顺鑫农业称，绝对没有在发布公告前泄露消息；沈阳机床拒绝发表评论；无法联系到百联股份进行置评。无法联系到北京或沈阳国资委[微博]就此发表评论。上海国资委拒绝立即予以置评。
当被问及南北车宣布合并前是否存在内幕交易时，中国证监会[微博]新闻发言人张晓军表示，证监会对此非常重视。
“一直以来我会(证监会)始终保持对内幕交易的高压态势....。.包括现在报导比较多的操纵市场。”
中国北车和中国南车1月否认媒体提出的内幕交易指控，称在宣布合并前交易股票的高管不清楚重组的情况。
证监会曾表示，将就涉嫌违反监管规定对国内的大型证券公司和基金公司展开调查，其中包括华夏基金[微博]和海富通基金等。
信达证券研究中心副总经理刘景德说：“有的时候从上到下国家准备要有一些布局的，那上层事先知道，比如说甚至发改委、国家有关部门，然后是上市公司，然后上市公司要找证券公司的人做项目，然后报到证监会、报到国资委、报到相关部门，那就大家都知道了。这些东西肯定是有保密原则的，但有时候可能还是控制不住。”
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新浪财经讯 北京3月15日上午消息 据《华尔街日报》报道，Teo在为CMC Markets这家位于伦敦的衍生品交易商撰写的一篇研究报告中称，交易员买盘可能是因为那天是中国春节的第八天，相信风水的人认为那一天是吉日。他还写道，原因还可能是因为中国央行[微博]向货币市场注入了资金，或者因为中国媒体猜测中国准备下调农村地区银行的存款准备金率。
那天股市涨幅超过了2%，在这背后却找不到一个令人信服的理由，这也是许多投资者把上海股市比作赌场的原因，这个市场波动大、风险高，对局外人来说尤为如此。
但是，虽然市场波动剧烈，但一些已被证明有效的投资策略(比如买进估值偏低的冷门股)还是帮助一些投资者获得了高于大盘的回报。这样的例子对那些越来越对中国市场感兴趣的长期全球投资者来说是一个利好，而中国也正在对外国基金经理打开大门。
纽约大学斯特恩新葡萄3522登录网页版(New York University Stern School of Business)教授珍妮弗•卡彭特(Jennifer N. Carpenter)称，这与人们的直觉相左。她最新的研究显示，作为衡量未来企业利润情况的指标，中国股票价格反映企业利润前景的准确度可以与美国股票价格相媲美。过去十年，中国推进了改革，市况有所好转，也运作得更好。
姚鹏打理着一只专门投资中国股票的基金。他于2014年年初在A股市场上买进铁路类股，理由是这类股票的估值被严重压低。2011年，中国发生两列高铁相撞事件，造成30多名乘客死亡，并促使政府有关部门暂停审批新的高铁项目。此后铁路股长期受挫。姚鹏说，当他买进该类股票时，很清楚未来几年高铁投资将持续。
这种看似反向押注的策略让姚鹏打理的Flexifund A股基金(Flexifund Equity China A)取得了回报。该基金由法国巴黎投资管理(BNP Paribas Investment Management)与海通证券(Haitong Securities Co。)共同组建的合资公司运营。据晨星(Morningstar Inc。)的数据，这只资产规模为6,500万欧元(约合6,900万美元)的基金去年的回报率高达65%，在专门投资A股的外资基金中名列前茅。
该公司持有的一只股票中国北车股份有限公司(China CNR Co. ,601299.SH, 简称：中国北车)今年1月份飙升了82%，因为有消息称，中国北车计划与另外一家机车制造商中国南车股份有限公司(CSR Co. ,601766.SH, 简称：中国南车)合并。姚鹏表示，他们并没有预料到中国北车的股票会在如此短的时间内上涨这么多，他还称，他所在公司之前并非基于合并消息而投资中国北车。他说，在市场有些盲目的时候，他的团队仅仅关注这只股票的价值。
所谓的价值投资去年带来了丰厚的回报，当时那些低廉的中国股票(主要是大型银行股、券商股和国企股)大幅上扬。瑞士信贷(Credit Suisse)的数据显示，一些内地银行股的股价曾一直低于帐面价值，但是目前银行股的市净率已经达到了2.3倍，触及2011年以来最高水平。
尽管上证综合指数目前点位只是2007年高点的一半左右，但是去年该指数大涨了53%。
但这样的投资策略也可能意味着投资者们必须等上好几年才能套现。法国巴黎银行(BNP)的数据显示，尽管去年在中国价值投资才是最好的方法，但2013年这一投资方法却令投资者的回报率跌至低谷，而当时采纳成长型和动量型投资策略会更好。在全球其他市场，成长型、动量型和价值型投资法每一年都差不太多，回报率相差无几。
这种差异甚至导致中国投资者们争相追逐短期获利，他们常常跟风购买时下的热门股票。姚鹏说，中国人非常关心每天晚上7点中央电视台(CCTV)播出的新闻联播，试图从中分析政府政策和媒体关注点。
投机型的散户投资者们占了其中的大多数。中国的股票基金(占整个市值的比例不足20%)倾向于买入那些迅速成长企业的股票，即使有时候股价虚高。中国国内基金频繁换仓意味着基金经理们不太在意价值型投资。
Glaucus Research Group California LLC的研究主管Soren Aandahl说，若要价值型投资法长期奏效，就需要一个公平竞争的环境和非常透明的市场，而这正是中国目前所匮乏的。该公司所撰写的报告重点着眼于潜在的做空目标。他还说，问题是在中国的价值陷阱可能比投资机会更多，一些公司治理很差，还存在伪造账目等其他问题，股价本就应该极低。
在美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)传阅的一篇工作论文中，学者卡彭特、Fangzhou Lu和怀特洛(Robert F. Whitelaw)使用了一项名为“股价信息含量”的指标来分析中国股市走势在预测企业盈利方面的精准度。 他们发现，当中国在2001年加入世界贸易组织[微博]时，这项指标开始上升。
在之后的几年，随着市场改革的推出，这项指标进一步上升。2005年，中国进行股权分置改革时，该指标就有所上升。股权分置改革使得之前仅由政府等特权股东把持的很大一部分公司股份得以上市流通。
然而近年来，股价信息含量指标有所回落，论文作者将此归因于中国影子银行业的崛起分流了股市资金以及2008年金融危机所引起的投资者的信心缺失。
14年前，经济学家吴敬琏曾发出过中国股市还不如赌场的论断。这一表态曾在中国观察人士中引起共鸣，但卡彭特和她的同事称，这种描述已不再适合中国大陆股市。
【延伸阅读】德银：中国还将进一步降息暂缓介入中国股市
新浪财经讯 北京时间3月2日消息，2月28日中国央行[微博]宣布将基准借贷利率和存款利率下调25基点，同时将存款利率浮动上限从1.2倍提高至1.3倍。中国央行这一决定符合大部分经济学家的预期，房地产、公用事业、金属矿业、资本品以及保险券商等对利率敏感的金融股将是主要受益者。
德意志银行(Deutsche Bank)指出，中国降息的原因是经济增速下滑和通缩压力上升，预计2季度还将出台更多全面宽松措施，包括一次50基点的降准和25基点的降息。德银指出，降准目的是对冲人民币贬值预期上升所导致的资本流出，降息是防止实际利率进一步走高。
尽管实施全面货币宽松、过去3个月已经两次降息一次降准，中国广义货币供给M2增速在2015年1月份降至10.8%，为历史最低水平；1月份社会融资总额增速降至13.9%，原因是虽然企业债增速扩大1.5个百分点至27.5%，但影子银行减速4个百分点至10.3%。
德银经济学家认为，从工业产出与货币供应的历史相关性来看，意味着工业活动还将进一步放缓。
这可能是投资者对最近的降准和降息反应较为冷淡的原因，上证指数年初以来一直处于横盘状态。德银指出，中国银行间利率一直较高，说明中国央行在流动性注入和货币宽松上做的还不够；M2和社会融资总额增速下滑意味着在当前利率水平下有效信贷需求不足。
德银建议投资者对中国股市暂时保持观望，等短期利率下降和信贷增速回升之后再介入。就近期而言，德银认为中国股市还存在以下担忧：1)A股保证金债务水平依然很高，可能引发更严格的审查和监管；2)地方政府融资平台信用违约风险；3)经济基本面恶化以及小型硬着陆风险上升。
尽管如此，德银依然看好整个2015年的中国股市，预计今年走势将先抑后扬。